Se adjunta nota de análisis de compañía de AEDAS.

En el 1T de su ejercicio 2023/24, AEDAS Homes ha obtenido unos ingresos de €113,4 millones (+10% respecto al año anterior), un margen bruto de €29 millones (26% de los ingresos), y un EBITDA de €10 millones (+20% respecto al año anterior). Por lo que se refiere a la deuda neta, termina en €468m vs €327m hace un año. Estos datos reflejan una base con capacidad para seguir creciendo en el mercado inmobiliario durante los próximos meses.

Aumento de las entregas: Durante el 1T 2023, AEDAS experimentó un aumento significativo en las entregas, pasando de 261 unidades del 1T 2022 a 337 unidades. Este incremento se tradujo en unos ingresos que alcanzan €112,9m, registrando un avance del 12% interanual y reflejan el progreso de la actividad.

Durante el primer trimestre del ejercicio 2023/24, AEDAS Homes entregó 337 unidades, generando ingresos de €112.9 millones (+12% respecto al mismo período del ejercicio anterior).

Las ventas netas totales entre abril y junio de 2023 alcanzaron los €233 millones (+6% respecto al mismo período del ejercicio anterior), destacándose la venta de 449 unidades BTS por €209 millones y la venta de una promoción de 132 unidades BTR por €24 millones.

A cierre de junio de 2023, la cartera de ventas valorada en €1.349 millones incluía 3.248 unidades BTS a un PMV de €377k (+5% respecto a marzo de 2023) y 699 unidades BTR a un PMV de €178k (+1% respecto a marzo de 2023).

Sólida posición de su banco de suelo, con una amplia cartera de ventas y una intensa actividad en el desarrollo y construcción de nuevas unidades, con visibilidad de cara a los próximos ejercicios y que le permite mantener su objetivo de generar ingresos superiores a los €1.000m en 2023.
Se mantiene el perfil de cliente: La empresa ha logrado mejorar su posicionamiento en el mercado y mantiene el perfil del cliente, como apunta el aumento del precio medio de venta de las unidades BTS entregadas, que alcanzaron un PMV de €334k, y la buena gestión comercial en el segmento BTR, con un precio medio de venta de €178k. Estos datos demuestran la capacidad de AEDAS Homes para atraer clientes y ofrecer productos atractivos en ambos segmentos del mercado inmobiliario.
Inversiones: AEDAS Homes ha invertido €36m en suelo para desarrollar 382 unidades durante el ejercicio 2023/24. Además, ha firmado un contrato para vender trece parcelas en Estepona.

Conclusión: AEDAS Homes ha experimentado un aumento significativo en las entregas y ventas durante el 1T 2023 de su ejercicio 2023/24, lo que refleja un crecimiento sólido en su actividad y una buena gestión comercial. La cartera de ventas también muestra una perspectiva prometedora para el futuro, respaldada por el desarrollo de unidades y el crecimiento del banco de suelo. Ajustamos el PO para este valor a €24,07 por acción, lo que representa un descuento del 22% (potencial de revalorización del 29%) y reiteramos la recomendación de comprar.

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