Se adjunta nota de análisis de compañía de SACYR.

SACYR ha tenido un buen 1S 2023, con un crecimiento del 52,4% en su beneficio neto reportado (€63,6m vs €41,7m) y una mejora general de sus resultados.

Avance Sostenido del EBITDA: La compañía experimentó un sólido crecimiento en su EBITDA alcanzando €645m en 1S 2023, lo que representa un aumento del 28% en comparación con los €505m registrados en 1S 2022. El Margen EBITDA mejoró en 660 puntos básicos, pasando del 23,2% en 1S 2022 al 29,8% en 1S 2023, indicando una mayor eficiencia operativa y una mayor rentabilidad por cada euro ingresado.

• Incremento en Flujo de Caja Operativo: Durante el 1S 2023, SACYR generó un Flujo de Caja Operativo de €360m, lo que representa un aumento del 39% en comparación con los €259m del mismo período en 2022.

La Cartera de Proyectos crece un 8%: alcanzando los €55,859m en comparación con los €51,695m en diciembre de 2022. Parte del avance se debe a que SACYR ha logrado una importante concesión en EE. UU. de un proyecto con una duración de construcción de 7 años y 50 años de operación, valorado en €2,0bn que le permite confirmar su estrategia de aumentar su presencia en países de habla inglesa.

Mejora de la ratio DFN/ EBITDA, aunque aumenta el endeudamiento: En diciembre de 2022, este ratio se situaba en 5,15 veces, pero en el 1S 2023 ha experimentado una notable disminución, alcanzando aproximadamente 4,80 veces.

Conclusión:

Conclusión: En el 1S 2023, Sacyr experimentó un sólido crecimiento en los ingresos de las concesiones y logró mejorar sus márgenes de negocio, reduciendo el apalancamiento financiero. Además, ha llevado a cabo con éxito su estrategia de desinversiones para reducir la deuda y ha generado valor para los accionistas mediante su política de dividendos. La perspectiva para el futuro sigue siendo positiva, por lo que reiteramos nuestra recomendación de Compra.

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