En el 1S 2023 CLERHP logra avances significativos en ingresos, márgenes y rentabilidad. El sustancial avance en el EBITDA reportado (32,7% interanual) indica una gestión eficiente de los costes de explotación, impactada por el aumento de los gastos financieros y el pago de impuestos.

Reestructuración Financiera y Reducción del Apalancamiento: La acertada gestión de la deuda, respaldada por un acuerdo estratégico con Banco Santander y CaixaBank, ha allanado el camino para un rápido desapalancamiento. Con un ratio DFN/EBITDA por debajo del umbral de 3,0x, y la proyección de un desapalancamiento prácticamente en 2024, este acuerdo de reestructuración emerge como una piedra angular en la gestión del próximo año. Las medidas implementadas, apuntan a un futuro financiero más sólido y de mayor visibilidad.

Aumento de los Ingresos: En 1S 2023, CLERHP logra avances notables en sus ingresos, márgenes y rentabilidad. La cifra de negocio (€7,4 millones) experimentó un incremento del 6,6% en comparación con el mismo período en 2022, reflejando un avance en la actividad comercial.

Mejora en Eficiencia: Por su parte, el Margen Bruto (€5,58m) se fortalece significativamente, tras incrementarse un 11,8% lo que se debe a una mejor gestión de los aprovisionamientos (€1,90m vs € 2,02m), tras reducirse un 6,3% interanual.

Impacto de los gastos financieros: La mejora en la gestión de los costes operativos se traduce en avances del EBITDA (€2,77 millones), experimentando un aumento del 32,7%, y en una mayor rentabilidad, con un Margen EBITDA del 37,1% vs 29,8%. Sin embargo, el crecimiento del 29,6% en el BAI se ve moderado por el aumento de los gastos financieros (€650.000 vs €229.000), que volverán a aumentar en el 2S 2023 en €917 mil (no recurrentes), tras la refinanciación de la deuda (€5,9 millones) realizada con Santander y CaixaBank, el 11 de octubre de 2023.

Larimar City & Resort: Con más de USD 50 millones en apartamentos vendidos y un flujo de caja recurrente, se corrobora como una fuente significativa de ingresos. La compañía anticipa una transformación importante en los próximos 3 a 6 meses, atribuyendo este cambio al proyecto Larimar City & Resort.

Cartera de negocios firmada (€124,5 millones @ noviembre ‘23): Impulsa el avance de los ingresos en el 1S 2023. La consolidación de esta cartera refleja un compromiso sólido y establece las bases para un crecimiento continuo para los próximos dos años, gracias al impacto positivo de proyectos destacados como Larimar.

Conclusión: Los resultados del 1S 2023, apuntan a que las acciones de CLERHP ofrecen una oportunidad atractiva para los inversores, en base a que presentan un potencial de inversión considerable (descuento del 48,3%), frente a su valor intrínseco de €6,38 y por lo que asignamos a CLERHP una recomendación de Compra.

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