Los resultados de TALGO del 1S 2024 reflejan una mejora significativa en la rentabilidad de la compañía. Los ingresos alcanzaron €346,1 millones, un aumento del 19,9% respecto al año anterior. El EBITDA creció un 21,7% hasta €40,9 millones, con un margen de 11,8%. El EBIT también aumentó un 21,2%, situándose en €28,6 millones, con un margen del 8,3%. El beneficio neto se duplicó a €14,6 millones, mejorando el margen neto al 4,2%. Por su parte, la cifra de ingresos acumulados en los 12 meses terminados en junio 2024, alcanza el récord de €709,5 millones.

Amplia Cartera de Pedidos: Se sitúa en €4.014 millones, proporcionando visibilidad de ingresos a medio y largo plazo. Un 80% de esta cartera corresponde a proyectos internacionales, consolidando la presencia global de la compañía. Aproximadamente el 50% provienen de proyectos de fabricación, principalmente relacionados con coches de pasajeros. El ratio Book-to-Bill se mantiene estable en >1,0x, lo que indica que la compañía espera continuar recibiendo más pedidos que ingresos, un signo positivo de crecimiento futuro.

Aumento en Deuda Financiera Neta (DFN) y Ratio de Apalancamiento: La DFN de TALGO aumenta a €357,4 millones durante el 1S 2024, principalmente debido a una mayor necesidad temporal de financiar el circulante relacionado con proyectos en fases de ensamblaje y la demora en cobros. Este aumento lleva a que el ratio DFN/EBITDA se eleve a 4,3x, lo que indica un nivel de apalancamiento significativo en comparación con los 3,1x registrados a finales de 2023 (guía 2024: 3,5x).

Sólido Balance Financiero: A pesar de estos desafíos, el balance de TALGO sigue siendo robusto, con cerca de €300 millones en efectivo y líneas de crédito disponibles para asegurar la financiación adecuada de los proyectos de fabricación en curso.

Opinión de Inversión: TALGO ofrece una atractiva oportunidad de inversión gracias a la sólida ejecución de la cartera de proyectos y su capacidad para mantener un margen EBITDA estable del 11,5%. A pesar del incremento en la deuda financiera, la demanda internacional se mantiene fuerte, con un ratio Book-to-Bill previsto para 2024 superior a 1,0x. Estas fortalezas, junto con un Capex controlado (€30m), posicionan a TALGO para un crecimiento sostenido y rentable. Reiteramos recomendación de COMPRA.

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