En 2023, Revenga Smart Solutions (Revenga) alcanza un ingreso de €36,37m (-22,3% a/a), con un EBITDA ajustado de €4,20m (+0,4% a/a) y un beneficio neto ajustado de €604 mil (+20,5% a/a). Los resultados de 2023 confirman el impacto que anunciamos el pasado 21.12.23. Ajustamos el Precio Objetivo (PO) para las acciones de Revenga a €4,64 y reiteramos recomendación de COMPRA.

En 2023, los ingresos de Revenga (€36,37m) muestran una disminución significativa del 22,3% vs 2022 (€46,80m). Sin embargo, se aprecia que el margen EBITDA aumenta del 8,9% en 2022 al 10,4% en 2023, lo que apunta a una mejora en la eficiencia operativa. Por su parte, el EBITDA ajustado (€4,20m) se mantiene estable, mientras que el margen EBITDA ajustado aumenta 261pb hasta el 11,55%. Además, el beneficio neto ajustado experimenta un avance del 20,5%, lo que indica una mejora en la rentabilidad de la empresa (resultado no recurrente: de los gastos totales de salida a BME Growth, €866,6 mil, €448,8 mil se aplican a patrimonio neto, mientras que €417,8 mil se asignan a pérdidas y ganancias).

Factores externos provocan la caída en ingresos: Los mercados clave de Turquía, Egipto y Argelia han sufrido las consecuencias del aumento de los tipos de interés, la inflación y eventos geopolíticos como la guerra en Ucrania. En España, las elecciones municipales y generales anticipadas en 2023 han provocado una interrupción en la inversión pública. No obstante, esperamos una normalización en 2024.
Se espera una mejora en el Flujo de Caja de Explotación para 2024, impulsada por la estabilidad en mercados clave como Egipto y Turquía, así como por la aprobación de revisiones de costes debido al impacto del Covid. Según la Dirección, este panorama apunta a una mejora significativa en el flujo de explotación de 2024.
Récord en cartera adjudicada y mayor visibilidad del Plan Estratégico 2026: En el 1T 2024, Revenga, la cartera de proyectos alcanza un récord histórico de €150,2m, destacando la preadjudicación del sistema del AVE Murcia-Almería, valorado en €46m, así como la adjudicación de los sistemas de peaje Estación4.0 en 12 estaciones de la red de Metro de Madrid (valor de €4,1m).

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